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8月16日，由中國棉紡織行業(yè)協(xié)會和全國棉花交易市場共同主辦的2016棉花展望論壇在新疆烏魯木齊召開，來自全國各地的600余名產(chǎn)業(yè)鏈代表參加會議，會上，中棉行協(xié)朱北娜會長就儲備棉投放與市場需求關(guān)系展開主題發(fā)言，主要內(nèi)容如下。

一、供需結(jié)構(gòu)

1、從儲備棉入庫、出庫情況看，2011年度以來截至2015年度，儲備棉（國產(chǎn)棉）共入庫1595萬噸；2012年以來截至2016年8月12日，儲備棉出庫共成交873萬噸。目前，儲備棉庫存仍有900萬噸左右，長期過高的儲備庫存量消耗棉花產(chǎn)業(yè)鏈的元氣，若調(diào)控得當(dāng)，以今年的情況為預(yù)期，平均每年進(jìn)行250萬噸左右的量投放計，儲備棉消化至合理水平還需要3年左右，儲備棉去庫存之路任重而道遠(yuǎn)。

2、我國棉紡供需情況

從上圖看到，近5年，紗線產(chǎn)量呈微幅下滑趨勢，但若按“走出去”又“銷回來”的紗線計，我國紗線市場總量起伏并不大，可見，紗線需求并未進(jìn)入所謂“夕陽”和“寒冬”；受市場和宏觀調(diào)控影響，棉花在棉紡原料中的“地位”下滑趨勢明顯，無論是用量還是占比情況，棉花加工量均有下降。

3、從需求端看

“十二五” 期間，棉花加工量出現(xiàn)明顯下滑，主要原因有三：

（1）供求錯位：棉花品質(zhì)下滑明顯，棉花供給與棉紡產(chǎn)業(yè)實際需求錯位，部分訂單流失；

（2）價格波動過大：國內(nèi)棉價受非市場因素影響較多，價格波動大，紡企難以預(yù)判棉價走勢，棉花價格背離實際供求關(guān)系的漲跌易引起市場炒作和恐慌，削弱用紡企棉積極性；

（3）非棉纖維替代加快：隨著非棉纖維的快速發(fā)展，紡企在原料市場的選擇面更廣，憑借其數(shù)量多、多樣性和價格穩(wěn)定等屬性被越來越多的紡織企業(yè)接受。

二、本輪投放

1、機遇，必然性

（1）供給側(cè)改革，加快去庫存勢在必行

高企的儲備棉庫存長期占用國家大量的人力、物力和財力，隨著存儲時間的加長，儲備棉的品質(zhì)和可紡性不斷下降，在增加管理成本的同時還要承受貶值的壓力，另外還影響市場的流動性及市場價格。

（2）適應(yīng)紡織企業(yè)用棉補庫需求

隨著大宗商品價格的下降和棉花價格的逐漸回歸的市場氛圍，棉花價格下降，全國棉花調(diào)減產(chǎn)量。受效益影響，內(nèi)地棉花的種植積面積和積極性繼續(xù)下降；受目標(biāo)價政策的推行，新疆棉花種植則更講究效率。棉花進(jìn)口方面，由于國內(nèi)外棉價差繼續(xù)收窄，加工貿(mào)易配額使用比較燙手等原因，導(dǎo)致今年棉花的進(jìn)口量大幅下降，在這樣一個時間節(jié)點上，棉花市場的供應(yīng)量小于需求量，儲備棉投放處于最佳去庫存時機。

（3）政策初衷的良好設(shè)計

在供給側(cè)改革的背景下，國家發(fā)展和改革委員會、財政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于國家儲備棉輪換有關(guān)安排的公告》協(xié)同推進(jìn)儲備棉去庫存。統(tǒng)籌考慮國內(nèi)棉花種植和紡織行業(yè)發(fā)展，擴大紡織用棉需求，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，引導(dǎo)市場平穩(wěn)運行；遵循市場規(guī)律，輪出保持常態(tài)化和機制化，穩(wěn)定市場預(yù)期；輪出銷售底價隨行就市動態(tài)確定，掛牌銷售底價與國內(nèi)外棉花現(xiàn)貨價格掛鉤聯(lián)動，內(nèi)外棉價差縮??；出庫的國產(chǎn)棉實施包包檢驗，保障了買方的利益。

（4）紡織企業(yè)積極購買

自5月3日輪出以來，截至8月12日共計72個國家法定工作日，累計成交180萬噸，月均成交53萬噸，平均成交價格為13153元/噸，累計成交843家。截止7月29日的統(tǒng)計顯示，紡織企業(yè)累積競拍93萬噸（不含代拍），占成交總量的57.24%。

2、本輪投放的焦點

（1）出庫難、出庫貴

5月初，部分儲備庫不愿意將棉花出庫，以“移垛、出庫”等理由故意拖延出庫時間，違背紡企意愿指定物流公司，借機收取不正當(dāng)?shù)馁M用。

（2）投放數(shù)量小于預(yù)期

6月中旬以后，日投放量在2萬噸左右徘徊，儲備棉日投放量低于預(yù)期且逐漸

“后勁不足”，成交價格快速上漲。

（3）保證金釋放慢

保證金釋放長達(dá)一個月的時間，長時間占用企業(yè)資金。

（4）非紡織企業(yè)參與

到7月中旬非紡織企業(yè)競拍量占比達(dá)到50%，比競拍初期提高了近17個百分點。據(jù)統(tǒng)計，截至8月1日，貿(mào)易企業(yè)成交比例約占40%，成交總量前20名企業(yè)中貿(mào)易企業(yè)占80%，一定程度上加劇了棉花的供求矛盾。

在投放數(shù)量充足的情況下，貿(mào)易企業(yè)可以起到活躍市場，促進(jìn) “去庫存” 作用，為中小企業(yè)服務(wù)中，緩解其資金壓力，在棉花出庫上較紡企效率高并靈活。

投放延期至9月底，緩解了采購壓力。

3、本輪投放的思考

（1）價格走勢

儲備棉投放以來，投放底價、實際成交價格都不斷快速上漲。成交的平均價從5月3-6日首周的12066元/噸漲至7月27日的15201元/噸（截至目前最高價），上漲3135元/噸；至7月28日國家相關(guān)部門開會商議初步達(dá)成投放時間延期至9月底的消息出來后，成交價格開始有所回調(diào)。

期貨方面，鄭棉期貨主力合約CF1701從3月1日的年內(nèi)最低值9645元/噸一路上漲到了7月18日的16185元/噸，上漲6540元/噸，達(dá)到近兩年內(nèi)最高位。

（2）本輪儲備棉投放中有以下幾方面熱點問題值得我們關(guān)注：一是調(diào)控政策遲緩。棉價持續(xù)暴漲，調(diào)控信號遲遲不發(fā)，致使市場猜測不斷。二是出庫問題。出苦難、出庫貴、虧重現(xiàn)象太過普遍。三是服務(wù)問題。企業(yè)的投訴難以落到實處，良好秩序亟待建立。

三、市場需求

棉價上漲是否來自需求向好？

1、近半年，二手房成交量呈明顯下降趨勢，受宏觀環(huán)境低迷影響，居民購買力未見起色。

2、從中棉行協(xié)跟蹤測算的景氣指數(shù)看，2016年，1-6月全部低于50，行業(yè)景氣度整體不瘟不火。

3、從2016年上半年紡織設(shè)備利用率同比變化來看，除去受2月春節(jié)影響外，上半年紡紡織設(shè)備利用率變化整體平緩，進(jìn)入4月后，受原料“縮緊”及觀望情緒干擾，設(shè)備利用率下滑。

4、從5月3日儲備棉輪出以來棉花、坯布價格的走勢來看，本輪棉價上漲，坯布價格并未“共振”上漲，紡企高成本無法向下游傳導(dǎo)，可見棉價波動主要問題環(huán)節(jié)在供給側(cè)。

四、棉花展望

1、儲備棉輪出延長至9月底，市場棉花供應(yīng)偏緊的狀況有所緩解，新舊棉花年度棉價有望平穩(wěn)過渡。

2、受前段時間棉花價格暴漲及內(nèi)地植棉面積大幅下降影響，加上部分棉區(qū)受降雨影響產(chǎn)量下降，棉農(nóng)對新年度籽棉收購價格的預(yù)期提高，而8月底9月初儲備棉輪出成交價將成為棉企收購新棉的參考，因此在籽棉收購初期可能會出現(xiàn)棉農(nóng)惜售與棉企低價收購的拉鋸戰(zhàn)。

3、10月份儲備棉使用接近尾聲，新棉陸續(xù)上市，市場在逐漸磨合中需求平衡點，如果新棉質(zhì)量較好，各項指標(biāo)能夠滿足紡織企業(yè)生產(chǎn)需求，新棉將成為用棉企業(yè)的首選。

4、在國家政策方面，需要建立調(diào)控的長效機制和快速反應(yīng)機制，穩(wěn)定市場預(yù)期，控制價格的波動區(qū)間，優(yōu)先保障實體企業(yè)的用棉需求；加強儲備棉輪出的規(guī)范化、制度化和程序化，提高服務(wù)意識，改善用棉矛盾，促進(jìn)棉花質(zhì)量與需求接軌；逐步推進(jìn)棉花體制市場化，扶持棉花產(chǎn)業(yè)參與市場競爭，與時俱進(jìn)的淘汰落后生產(chǎn)力，實現(xiàn)與紡織行業(yè)同步升級。